乙肝药研发助推广生堂股价暴涨，业绩连年亏损估值高企

广生堂（300436）股价近期出现剧烈波动。根据公司公告，其股票自2025年7月3日至7月16日连续10个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过100%，触发严重异常波动情形。

7月16日当天，广生堂股价大涨16.55%，收报74.87元/股，最高达77.09元/股，总市值达到119.2亿元。近10个交易日股价大涨超100%，而自2024年7月触底反弹以来，累计涨幅已超444%，从最低的14.16元涨至最高的77.09元。

创新药进展激发市场情绪

此轮股价异动与广生堂乙肝治疗药物研发进展密切相关。7月10日，广生堂公告其乙肝治疗一类创新药GST-HG131被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单。

该药物为口服小分子HBsAg抑制剂，全球范围内尚无同类产品上市，广生堂拥有其全球自主知识产权。但公司同时警示，纳入名单不代表能获批上市，短期内也不会对公司业绩产生重大影响。

除GST-HG131外，公司另一款乙肝治疗药物GST-HG141已于去年12月被纳入突破性治疗品种名单，目前III期临床试验已启动。2025年定增方案显示，公司计划募资9.77亿元，其中超六成资金（5.98亿元）将投入两款乙肝创新药研发。

业绩连年亏损估值高企

与股价走势形成鲜明对比的是公司连续亏损的业绩表现。《财中社》注意到，2022年至2024年，广生堂归母净利润分别为-1.27亿元、-3.49亿元、-1.56亿元。

今年一季度，公司继续亏损2849万元，同比下滑94.56%。公司解释亏损主要源于由仿制药向创新药转型的持续研发投入，以及国家药品集中采购政策对抗乙肝病毒药物收入的影响。

股价大涨后，广生堂估值水平显著高于行业。截至7月15日，公司市净率达30.85倍，而其所属“医药制造业”行业最新市净率仅为2.92倍，两者差异显著。

公司在公告中特别提示投资者，股价短期内大幅上涨，但基本面未发生重大变化，存在股价大幅上涨后回落的风险。7月17日早盘，公司股价开盘下滑，一度跌近8%。